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    霍华德·马克斯:投资美沙酮者最糟糕的事儿是高买低卖
    2019-05-10 15:21:03 | 来源:腾讯新闻 | 作者:
    的平均估值自二战以来大概是16倍。

    中国有发展红利,可能性很多。美国是成熟经济体,中国仍然是高增长市场,所以你们的市盈率应该比美国高一些。

    市盈率仅仅是一个标准,我们还需要看到相对于其他竞争对手的成长潜力、产品的安全性,需要同时平衡很多因素,这也是我们这个行业有趣的的地方所在。(注:目前市盈率为12.89倍,处于沪指历史中位数和平均值以下,也远低于美国标普的16倍。)

    投资者最大的罪是什么?最糟糕的事情是什么?

    资产管理公司管理的是客户资金,在长期价值投资中需要客户的信任,但遇到某些糟糕的情况,客户选择不继续陪伴下去。

    对此,霍华德·马克斯表示,对客户教育要很重视,需要帮助客户理解未来会发生什么,帮助客户做好准备,特别是糟糕的情况,与此同时,除了不利的情况,也要让他们看到有利的时机。

    有时候在市场不好的时候,教育是教育不进去的,客户只想尽量减少损失。所以我觉得在风平浪静时,需要沟通教育客户,让他们有合理的预期。有的投资人说我要每年翻一番,这是不合理的预期。有人会说,谁谁管理了三十年资产,从来没有一个月是亏钱的,那么你的职责就是告诉对方,这是不可能的。相信不可能的事情是不明智的,迅速致富同时不承担风险是不可能的。

    霍华德·马克斯还特别强调:投资者最大的罪是什么?最糟糕的事情是什么?

    是低卖。买高,可能下次会遇到比上次买的更高的情况,但已经卖出去了,已经损失了,就享受不了接下来的复苏了,这才是最糟糕的事情。要抵制自己在低点卖出的诱惑。如果可以买证券,然后长期持有,尤其是选择有合理估值的证券,就会有比较好的体验,只要你不在短期把事情搞砸。

    正如霍华德·马克斯所说的,“如果可以买证券,然后长期持有,尤其是选择有合理估值的证券,就会有比较好的体验,只要不在短期把事情搞砸”。股票投资如此,基金投资亦是如此。

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